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　　● 葛瑶 代诗瑶

　　近期，海外金价再度成为人人投资者关注的焦点。受宏不雅环境、战略预期等身分影响，COMEX黄金期货价钱屡窜改高，伦敦金现货价钱则在高位颤动，期现价差较着拉大。

　　业内东谈主士暗意，中期金价走势仍取决于宏不雅经济与战略环境，或在短期调遣后保管上行趋势。

　　金价波动加重

　　Wind数据显现，截止8月11日中国证券报记者发稿时，COMEX黄金期货价钱报3415.7好意思元/盎司，下降约2%；伦敦金现货价钱延续高位颤动态势，报3359.81好意思元/盎司。国内方面，沪金主连期货价钱报收779.48元/克，下降0.81%。

　　7月末以来，金价波动加重。第二季度好意思国GDP增长超预期及好意思联储官员的系列言论，曾导致金价片晌下落。但随后好意思国7月非农数据远低于市集预期，加重市集对其经济疲软的担忧，带动金价快速反弹。

　　上海黄金往还所8月8日公告称，近期影响市集不分解的身分较多，为注意市集波动可能带来的风险，教导投资者作念好风险注意责任，合理标准仓位，感性投资。

　　本年以来，海外黄金期货与现货的价差从10好意思元/盎司傍边逐渐扩大，创比年来荒僻水平。Wind数据显现，8月8日，COMEX黄金期货价钱盘中一度冲高至3534.10好意思元/盎司，创下历史新高；伦敦金现货价钱同日盘中最高涉及3409.04好意思元/盎司，期现价差一度阻挠100好意思元/盎司。当日COMEX黄金期货价钱收于3458.2好意思元/盎司，伦敦金现货价钱收于3398.58好意思元/盎司，价差收窄至60好意思元/盎司傍边。

　　对此，业内东谈主士合计，这是市集订价机制不同导致的。期货往还流动性强，价钱对突发信息反映更快；现货往还受交割周期、物流与库存影响，价钱对突发信息反映相对滞后。近期，好意思国对金条加征关税的音尘反复，激发市集对供应链老本的张惶，期货价钱短期上行较着，将来黄金期现价差有望回反粗浅水平。

　　举座来看，基本靠近金价有所撑捏，央行购金仍在捏续。宇宙黄金协会近期发布的数据显现，6月，人人官方黄金储备净增22吨，已纠合第三个月环比小幅上升。国内方面，截止7月底，中国东谈主民银行黄金储备量达2300.41吨，环比增多1.86吨，纠合九个月增捏黄金。

　　上行趋势不改

　　机构大齐合计，中期金价走势仍取决于宏不雅经济与战略环境，在短期调遣后有望保管上行趋势。高盛展望，若地缘场地与宏不雅环境延续面前面貌，年底金价有望上探3700好意思元/盎司，部分乐不雅预测以致达4000好意思元/盎司。摩根大通判断，2025年第四季度金价均价有望达到3675好意思元/盎司，2026年或进一步刷新历史新高。

　　值得关注的是，华尔街长久捏“黄金空头”不雅点的花旗银行近日荒僻上调黄金价钱预期，将将来三个月的价钱筹算由6月时的3300好意思元/盎司上调至3500好意思元/盎司，展望往还区间也由3100好意思元/盎司-3500好意思元/盎司，普及至3300好意思元/盎司-3600好意思元/盎司。花旗银行合计，好意思国经济增长乏力、关税激发的通胀压力依旧存在，加之好意思元走弱，将股东金价温煦上升，以致刷新历史高点。

　　格林期货合计，下半年好意思联储好像率参加降息周期、人人买卖摩擦裁减、人人央行捏续购金等身分均对金价组成利好。金价隐含波动率在13%傍边，较为分解。提议逢低作念多，或落袋部分收益，布局价差期权策略，关注短期战略回调风险。

　　瑞银暗意，继续看好黄金。在基准现象下，金价筹算保管在3500好意思元/盎司；若地缘场地孔殷或人人经济口头进一步恶化，不舍弃金价涨至3800好意思元/盎司的可能。

　　宇宙黄金协会7月31日发布的数据显现，2025年第二季度金价创下历史新高，但买盘温雅依旧不减。其中，投资需求成为最大驱能源，同比增长78%，流入黄金ETF的资金创下自2010年以来最快的半年增速。金条与金币需求也同比增长11%，中国市集涨幅尤为权臣。

　　基于此，瑞银将全年黄金ETF需求预期由450吨上调至略高于600吨，创2020年以来的最大增幅。尽管如斯，面前ETF捏仓仍比历史高点低约650吨，且投契净多头头寸也远未回到峰值。

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